суббота, 5 мая 2018 г.

Opções de negociação iii


ações e empresas.


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Nível 3.


DEFINIÇÃO de 'Nível 3'


O nível 3 é o nível mais alto de cotações fornecidas por um serviço de negociação e dá à instituição a capacidade de inserir cotações, executar ordens e enviar informações. Este nível de serviço é restrito a empresas membros da NASD que funcionam como criadores de mercado registrados. Uma cotação de nível 3 permite que uma pessoa entre na melhor execução, pois os preços estão sendo atualizados em tempo real.


QUEBRANDO 'Nível 3'


Para entender o raciocínio por trás do nível 3 de suas cotações associadas, é importante primeiro entender as operações do mercado de ações. Todas as acções negociadas publicamente têm um preço de oferta e um preço de venda quando são compradas e vendidas. A oferta é o preço mais alto que um investidor está disposto a comprar uma ação. O pedido é o preço mais baixo em que um investidor está disposto a vender uma ação.


Cada vez que um preço de oferta ou preço de venda é divulgado, é considerado uma cotação. O mercado de ações dos EUA tem três níveis de cotações: nível 1, nível 2 e nível 3. Observar essas cotações permite que um investidor veja como um estoque específico está ocorrendo ao longo do tempo.


Cota de nível 3


Todos os três níveis de citações são construídos uns sobre os outros. As cotações de nível 1 oferecem aos investidores a oferta mais alta e os preços de compra mais baixos para uma ação individual. Esses tipos de cotações são os mais comuns e é o que os investidores privados veem quando solicitam informações de sua empresa de serviços financeiros. As cotações de nível 2 fornecem o mesmo lance e solicitam informações, mas também exibem os preços de compra e venda para cada criador de mercado individual. Isso permite que os investidores identifiquem o criador de mercado com o menor spread bid / ask, o que é importante para investidores maiores que realizam operações de alto volume e alta frequência.


As citações de nível 3 fornecem todas as informações e serviços das cotações de nível 1 e nível 2. Além disso, as cotações de nível 3 também concedem ao investidor a capacidade de inserir ou alterar cotações, executar ordens e enviar confirmações de negociações. Esses tipos de cotações são reservados para corretores registrados e instituições financeiras. Fabricantes de mercado, por exemplo, participam de cotações de nível 3, o que lhes permite executar pedidos de clientes.


Exemplo de cotas de nível 3


Todas as corretoras e instituições financeiras têm os melhores requisitos de execução em nome de seus clientes. Isso significa que eles precisam fornecer aos clientes o melhor preço disponível atualmente. Se um investidor privado, por exemplo, quiser investir em ações da Apple, ele verá o lance de nível 1 e pedirá os preços listados no portal de negociações on-line de seu corretor. Quando o investidor inicia um pedido para comprar o estoque, o corretor usa cotações de nível 3 para dar ao investidor o melhor preço possível.


Classe III Leite Futuros Cotações Globex.


Os dados de mercado estão atrasados ​​em pelo menos 10 minutos.


Todos os dados de mercado contidos no site do CME Group devem ser considerados apenas como referência e não devem ser usados ​​como validação contra, nem como complemento, para feeds de dados de mercado em tempo real. Os preços de liquidação de instrumentos sem juros ou volume em aberto são fornecidos apenas para usuários da Web e não são publicados na Plataforma de Dados de Mercado (MDP). Estes preços não são baseados na atividade de mercado.


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As opções de compra e venda são cotadas em uma tabela chamada de folha de corrente. A folha em cadeia mostra o preço, volume e juros em aberto para cada preço de exercício da opção e mês de vencimento.


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Os meandros das opções de negociação.


O aumento dos CFDs e as apostas de spread tendem a significar que os investidores têm cada vez mais ignorado outros meios mais tradicionais de obter exposição alavancada tanto para o mercado quanto para ações individuais. O principal desses métodos mais tradicionais é a negociação de opções.


Opções de negociação para comprar (ligar) e vender (colocar) o mercado ou uma ação individual existe no mercado de Londres desde o final dos anos 70. A LIFFE (agora EuronextLIFFE e parte da NYSE) sempre se esforçou para atrair um grande número de investidores privados para o mercado, apesar do marketing extensivo. Em parte, isso se deve à aparente complexidade das opções e ao preço das opções. Os custos de transação também são provavelmente mais altos no balanço, ou pelo menos mais óbvios, do que aqueles em produtos como apostas de spread.


As opções, no entanto, têm uma grande vantagem.


Ao contrário dos CFDs e da propagação de apostas, as perdas nas opções não são ilimitadas. Os compradores de opções só podem perder, no pior dos casos, o valor que investem. Isto contrasta com os CFDs e as apostas de spread onde, se as stop-losses não forem utilizadas, as perdas podem ser substanciais e teoricamente ilimitadas. No entanto, as opções têm uma alavancagem substancial se o julgamento do comprador da opção estiver correto e o preço da garantia subjacente à opção se mover a seu favor.


Além disso, a alavancagem nas opções pode ser controlada pelo comprador, por meio da natureza da série de opções que ele ou ela escolher. Opções 'out of the money' - em que o preço de mercado do subjacente é inferior ao preço de exercício da opção (no caso de uma chamada) ou superior, no caso de uma opção de venda - são mais baratas, mas mais voláteis, porque não teria valor intrínseco se o preço estivesse inalterado ao atingir a validade. Opções "no dinheiro", aquelas que poderiam ser exercidas imediatamente com lucro, são mais caras, mas inerentemente menos prováveis ​​de ver movimentos voláteis de preços.


As desvantagens das opções de negociação, em vez de usar outros métodos de obtenção de alavancagem, incluem a complexidade da gama de influências sobre seu preço.


Para além do facto óbvio de que o preço do título subjacente, acção ou índice tem uma grande influência no preço da opção, nas taxas de juro, quando o preço subjacente está em relação ao preço de exercício das opções, a volatilidade do preço do título subjacente , e o período de tempo para expirar tudo tem um impacto na maneira como o preço de uma opção se move.


A volatilidade subjacente e o prazo de vencimento são particularmente cruciais e muitas vezes negligenciados pelos traders de opções novatos. Por definição, qualquer coisa que não seja o valor intrínseco (se houver) da opção desaparece no vencimento e decai progressivamente quando a data de vencimento se aproxima. Nesse sentido, uma opção é um 'ativo desperdiçado'. A volatilidade subjacente afeta diretamente os preços das opções. Maior volatilidade significa preços de opções mais altos, outras coisas sendo iguais e vice-versa.


Os comerciantes, portanto, precisam ter razoável confiança de que qualquer opinião que tenham ao comprar uma opção produzirá frutos dentro de um prazo razoável, de modo que a decadência na opção não compense os lucros que poderiam ter feito. Quanto mais tempo a opção tiver que expirar, menor será a importância que esse fator assume. Evitar opções de compra quando a volatilidade é alta também é uma boa abordagem.


Um grande ponto positivo para os operadores de opções é que é possível modelar com precisão os movimentos de preços com precisão usando um software simples de precificação de opções que pode ser baixado ou acessado on-line.


Usando software como esse, suposições podem ser feitas sobre o movimento subjacente dos preços, os níveis de volatilidade e sobre quanto tempo uma estratégia pode levar para dar frutos. O nível de preço da opção produzido pelo modelo sob essas premissas pode então ser comparado com o preço atual da opção para determinar o potencial de lucro do negócio, que pode então ser executado com maior confiança, ou descartado se a margem de segurança for insuficiente.


Para uma análise de como determinado software pode ajudar seu processo de tomada de decisão, leia: Software especializado para auxiliar seu investimento.


Antes de negociar em opções, seria necessário que os investidores abrissem uma conta com um corretor de opções especializadas e depositassem fundos para cobrir suas negociações, mas, a esse respeito, as opções não são diferentes para apostas em spread e CFDs. Negociar spreads em opções de baixo custo fora do dinheiro pode ser considerável, no entanto, e isso precisa ser considerado nos cálculos de qualquer potencial de lucro que um negócio possa ter.


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Laboratório de probabilidade.


O Probability Lab oferece uma maneira prática de pensar.


sobre opções sem a matemática complicada.


Esta página apresenta os seguintes conceitos:


DISTRIBUIÇÃO DE PROBABILIDADES (PD)


O primeiro conceito a ser entendido é a distribuição de probabilidade (PD), que é uma maneira elegante de dizer que todos os possíveis resultados futuros têm uma chance ou probabilidade ou probabilidade de se tornar realidade. O PD nos diz exatamente quais são as chances de certos resultados. Por exemplo:


Qual é a probabilidade de que a alta temperatura diária em Hong Kong esteja entre 21 e 22 graus em 22 de novembro do próximo ano?


Podemos fazer as leituras de temperatura para 22 de novembro nos últimos cem anos. Desenhe uma linha horizontal e marque-a com 16 a 30 graus e conte quantas leituras caem em cada intervalo de um grau. O número de leituras em cada intervalo é a% de probabilidade de que a temperatura esteja nesse intervalo em 22 de novembro, assumindo que o futuro será como o passado. Isso funciona porque nós fizemos 100 leituras. Caso contrário, você deve multiplicar por 100 e dividir pelo número de pontos de dados para obter as porcentagens. Para alcançar maior precisão, precisaríamos de mais pontos, para podermos usar os dados de 20 a 24 de novembro.


Vamos desenhar uma linha horizontal abrangendo cada segmento de um grau na altura correspondente ao número de pontos de dados nesse segmento. Se usássemos dados de 20 a 24 de novembro, teríamos mais dados e maior precisão, mas precisaríamos multiplicar por 100 e dividir por 500.


Essas linhas horizontais compõem um gráfico do nosso PD. Eles indicam a probabilidade percentual de que a temperatura esteja em qualquer intervalo. Se quisermos saber a probabilidade de a temperatura estar abaixo de um certo nível, devemos somar todas as probabilidades nos segmentos abaixo desse nível. Da mesma forma, somamos todas as probabilidades acima do nível, se quisermos saber a probabilidade de uma temperatura mais alta.


Consequentemente, o gráfico indica que a probabilidade de a temperatura estar entre 21 e 22 graus Celsius é de 15% e a probabilidade de estar abaixo de 22 graus é 2 + 5 + 6 + 15 = 28% e acima de 22 graus é 100-28 = 72%.


Por favor, note que a soma das probabilidades em todos os segmentos deve adicionar até 1,00, ou seja, há uma chance de 100% de que haverá alguma temperatura em Hong Kong nessa data.


Se tivéssemos mais dados, poderíamos tornar nossa PD mais precisa, tornando os intervalos mais estreitos, e à medida que estreitássemos os intervalos, as linhas horizontais encolheriam para pontos formando uma curva suave em forma de sino.


PREÇOS DE AÇÕES.


Da mesma maneira que as faixas de temperatura futuras podem ser atribuídas a probabilidades, também podem ser utilizadas variações de preços futuros de ações ou commodities ou moedas. Há uma diferença crucial no entanto. Embora a temperatura pareça seguir o mesmo padrão ano após ano, isso não é verdade para os preços das ações, que são mais influenciados por fatores fundamentais e pelo julgamento humano.


Então, a resposta para a pergunta: "Qual é a probabilidade de que o preço da ABC seja entre 21,00 e 22,00 em 22 de novembro?" tem que ser mais um palpite informado do que a temperatura em Hong Kong.


A informação com a qual temos que trabalhar é o preço atual da ação, como ela mudou no passado e dados fundamentais sobre as perspectivas da empresa, a indústria, a economia, a moeda, o comércio internacional e as considerações políticas que podem influenciar o pensamento das pessoas sobre o preço das ações.


A previsão do preço futuro da ação é um processo impreciso. A previsão do PD dos preços futuros das ações parece permitir mais flexibilidade, ou pelo menos nos tornamos mais conscientes da natureza probabilística do processo. Quanto mais informações e insights tivermos, maior será a probabilidade de acertarmos.


OPÇÕES E COMO OS PREÇOS IMPLICAM UM PD.


Os preços das opções de compra e venda de um estoque são determinados pelo PD, mas o fato interessante é que podemos fazer engenharia reversa do processo. Nomeadamente, dados os preços das opções, um PD implícito por esses preços pode ser facilmente derivado. Não é necessário que você saiba como e você pode pular para a próxima seção, mas se você gostaria de saber, então aqui está um método que qualquer estudante do ensino médio deve ser capaz de seguir.


Suponha que o estoque XYZ está sendo negociado em torno de US $ 500 por ação. Qual é a probabilidade percentual de o preço estar entre 510 e 515 no momento em que a opção expira daqui a cerca de um mês? Suponha que as negociações de compra de 510 em US $ 6,45 e as transações de 515 chamadas em US $ 4,40. Você pode comprar a chamada 510 e vender a chamada 515 e pagar US $ 2,05.


Se no vencimento o estoque estiver abaixo de 510, você perde $ 2,05 Se estiver entre 510 e 515, seu ganho é a média de sua perda em 510 de $ 2,05 e seu ganho.


em 515 de US $ 2,95 ou US $ 0,45 Se estiver acima de 515, você ganha US $ 2,95.


Além disso, suponhamos que calculamos anteriormente que a probabilidade de a ação estar abaixo de 510 é de 56% ou 0,56. *


Desde que as opções tenham preços "justos", ou seja, não haja lucros ou perdas que possam ser feitos se o PD do mercado estiver correto, então 0,56 * -2,05 + X * 0,45 + Y * 2,95 = 0 onde X = a probabilidade de que o estoque será entre 510 e 515 e Y = a probabilidade de que seja acima de 515.


Como todos os preços possíveis ocorrem com uma probabilidade de 100%, então 0,56 + X + Y = 1,00 nos dá 0,06 para X e 0,38 para Y.


* Para calcular um PD inteiro, você precisa começar com o menor strike e você precisa adivinhar a probabilidade abaixo desse preço. Esse será um número pequeno, para que você não cometa erros muito grandes.


Se você leu até aqui, então você também estará interessado em saber como você pode obter o preço de qualquer chamada ou colocar do PD.


Para uma chamada, é possível obter o preço da ação no meio de cada segmento acima do preço de exercício, subtrair o preço de exercício e multiplicar o resultado pela probabilidade de o preço acabar nesse segmento. Para o final, você precisa adivinhar a pequena probabilidade e usar um preço cerca de 20% maior do que a alta. Somando todos os resultados, você recebe o preço da chamada.


Para puts, você pode obter o preço das ações no meio de cada intervalo abaixo do strike, subtrai-o do strike e multiplique pela probabilidade. Para o último segmento, entre zero e o menor ataque eu usaria 2/3 do menor strike e adivinharia a probabilidade. Mais uma vez, adicione todos os resultados juntos para obter o preço do put.


Alguns podem dizer que estas são todas aproximações muito desleixadas. Sim, essa é a natureza da previsão de preços; eles são desleixados e não faz sentido fingir o contrário. Todo mundo está adivinhando. Ninguém sabe. Geeks de computador com modelos complexos parecem não estar fazendo cálculos muito precisos, mas o fato é que ninguém sabe as probabilidades e seu palpite com base em sua compreensão da situação pode ser melhor do que o deles baseado em estatísticas da história passada.


Note que estamos ignorando os efeitos de interesse nesta discussão. Também estamos nos ajustando ao fato de que as opções podem ser exercidas antecipadamente, o que as torna mais valiosas. Ao calcular o PD inteiro, esse valor extra precisa ser considerado, mas é significativo apenas para as opções profundas. Usando chamadas para calcular o PD para preços altos e usando puts para calcular o PD para preços baixos, você pode evitar o problema.


O PD COMO IMPLICADO PELO MERCADO E SUA OPINIÃO.


Dado que as opções de compra e venda da maioria das ações são negociadas nos mercados de opções, podemos calcular o PD para essas ações, conforme implícito nos preços das opções vigentes. Eu chamo isso de "PD do mercado", como é obtido pelo consenso de compradores e vendedores de opções, mesmo que muitos desconheçam as implicações.


O ponto mais alto no gráfico da curva de PD implícita do mercado tende a ficar próximo do preço atual da ação mais juros menos dividendos, e à medida que você vai em qualquer direção, as probabilidades diminuem, primeiro lentamente, depois mais rapidamente e depois lentamente de novo. aproximando-se, mas nunca chegando a zero. O Preço a Prazo é o preço esperado na expiração, conforme implícito na distribuição de probabilidade.


Clique na imagem acima para ver uma versão maior.


A curva é quase simétrica, exceto que os preços ligeiramente mais altos têm maior probabilidade do que os ligeiramente inferiores e os preços muito mais altos têm menor probabilidade do que os próximos de zero. Isso ocorre porque os preços tendem a cair mais rapidamente do que sobem e todas as organizações têm alguma chance de algum evento catastrófico acontecer com elas.


No Laboratório de Probabilidade, você pode visualizar o PD que calculamos usando os preços das opções atualmente prevalecentes no mercado para qualquer ação ou commodity na qual as opções estão listadas. Tudo que você precisa fazer é entrar no símbolo.


O gráfico PD muda como lances de opção e oferece mudanças nas trocas. Agora você pode pegar a barra horizontal em qualquer intervalo e movê-la para cima ou para baixo se achar que o preço que acaba nesse intervalo tem uma probabilidade maior ou menor do que a estimativa de consenso expressa pelo mercado. Você notará que, assim que você mover qualquer uma das barras, todas as outras barras se moverão simultaneamente, com as barras mais distantes se movendo na direção oposta, já que todas as probabilidades devem chegar a 1,00. Observe também que o PD do mercado permanece na tela em azul enquanto o seu está vermelho e o botão de reset apagará todos os seus rabiscos.


O mercado tende a supor que todos os PDs estão próximos da média estatística de resultados anteriores, a menos que uma ação corporativa definitiva, como uma fusão ou aquisição, esteja em andamento. Se você seguir o mercado ou os detalhes de certas ações, indústrias ou commodities, talvez não concorde com isso. De tempos em tempos, você pode ter uma visão diferente da probabilidade de certos eventos e, portanto, como os preços podem evoluir. Essa ferramenta oferece a você a capacidade de ilustrar, expressar graficamente essa visão e negociar nessa visão. Se você não tem uma opinião de que o PD é diferente do mercado, então você não deve fazer uma negociação porque qualquer negócio que você faz tem um lucro esperado zero (menos custos de transação) no PD do mercado. A soma de cada resultado possível (lucro ou perda em cada intervalo) multiplicado por sua probabilidade associada é o lucro esperado estatisticamente e sob o PD do mercado, é igual a zero para qualquer negociação. Você pode escolher qualquer negociação real e calcular o lucro esperado para provar isso a si mesmo. Assim, sempre que você faz uma negociação com uma expectativa de lucro, você está apostando que a PD do mercado está errada e a sua está certa. Isso é verdade, esteja você ciente disso ou não, portanto, você também deve estar ciente do que está fazendo e aperfeiçoar suas habilidades com essa ferramenta.


Os melhores negócios e suas possíveis conseqüências.


Por favor, vá em frente e brinque com o PD arrastando as barras de distribuição abaixo. Exibimos operações combinadas que provavelmente terão resultados favoráveis ​​sob seu PD. Você pode especificar se gostaria de ver os "negócios ideais" que são uma combinação de até duas, três ou quatro opções. Vamos mostrar-lhe as três melhores operações combinadas, juntamente com o lucro esperado correspondente, índice de Sharpe, débito líquido ou crédito, probabilidade de lucro percentual, lucro máximo e perda máxima e probabilidades associadas para cada negociação, considerando seu PD e o requisito de margem.


Os melhores negócios são aqueles com o maior índice de Sharpe, ou a maior proporção de lucro esperado para a variabilidade do resultado. Lembre-se de que o lucro esperado é definido como a soma do lucro ou prejuízo quando multiplicado pela probabilidade associada, conforme definido por você, em todos os preços. No gráfico inferior, você verá o lucro ou prejuízo previsto que resultaria da negociação e da probabilidade associada, correspondente a cada ponto de preço.


O gráfico interativo abaixo é uma simulação bruta do nosso aplicativo Probability Lab em tempo real que está disponível para nossos clientes. Da mesma forma, os "melhores negócios" são exibidos apenas para fins ilustrativos. Ao contrário do aplicativo real, eles não são otimizados para sua distribuição.


Quando você gosta de uma negociação em nosso aplicativo de negociação, você pode aumentar a quantidade e enviar o pedido.


Laboratório de probabilidade livre.


Nas versões subsequentes desta ferramenta, abordaremos as operações de compra de compra, rebalanceamento para delta, operações combinadas de expiração múltipla, adiantamento de posições com vencimento e refinamentos adicionais do Laboratório de Probabilidade.


Por favor, brinque com esta ferramenta interativa. Ao fazê-lo, sua compreensão do preço das opções e seu chamado "sentir pelo mercado de opções" se aprofundará.


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O risco de perda na negociação on-line de ações, opções, futuros, forex, ações estrangeiras e títulos pode ser substancial.


As opções envolvem risco e não são adequadas para todos os investidores. Antes de investir em opções, leia as "Características e riscos das opções padronizadas". Para uma cópia, visite theocc / about / publications / character-risks. jsp. Antes de negociar, os clientes devem ler as declarações relevantes de divulgação de risco em nossa página de Avisos e Divulgações - corretores / divulgações interativas. Negociar na margem é apenas para investidores sofisticados com alta tolerância ao risco. Você pode perder mais que seu investimento inicial. Para obter informações adicionais sobre as taxas de empréstimo de margem, consulte Interactivebrokers / Interest. Os futuros de segurança envolvem um alto grau de risco e não são adequados para todos os investidores. A quantia que você pode perder pode ser maior que seu investimento inicial. Antes de negociar futuros de títulos, leia a Declaração de Divulgação de Risco de Futuros de Segurança. Para uma cópia, visite os corretores / divulgações interativas. Existe um risco substancial de perda no comércio de divisas. A data de liquidação das negociações de câmbio pode variar devido a diferenças de fuso horário e feriados. Ao negociar em mercados de câmbio, isso pode exigir fundos de empréstimos para liquidar operações de câmbio. A taxa de juros dos fundos emprestados deve ser considerada ao calcular o custo das transações em vários mercados.


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é membro da NYSE - FINRA - SIPC e é regulada pela Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos e pela Commodity Futures Trading Commission. Sede: One Pickwick Plaza, Greenwich, CT 06830, EUA.


É membro da Organização Reguladora da Indústria do Investimento do Canadá (IIROC) e Membro - Canadian Investor Protection Fund. Conheça seu consultor: Veja o IIROC AdvisorReport. A negociação de valores mobiliários e derivativos pode envolver um alto grau de risco e os investidores devem estar preparados para o risco de perder todo o seu investimento e perder mais valores. A Interactive Brokers Canada Inc. é uma revendedora somente para execução e não fornece conselhos ou recomendações de investimento com relação à compra ou venda de quaisquer valores mobiliários ou derivativos.


Escritório registrado: 1800 McGill College Avenue, Suite 2106, Montreal, Quebec, Canadá, H3A 3J6.


O ABN 98 166 929 568 é licenciado e regulado pela Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos (AFSL: 245574) e é participante da ASX, ASX 24 e Chi-X Australia. Escritório registrado: Level 40, Grosvenor Place, 225 George Street, Sydney 2000, Nova Gales do Sul, Austrália.


é autorizado e regulado pela Financial Conduct Authority. Número de registro do registro FCA 208159. [fsa. gov. uk/register/home. do] Escritório: Level 20 Heron Tower, 110 Bishopsgate, Londres EC2N 4AY.


é membro da NSE, BSE [sebi. gov. in]. Regn. NSE: INB / F / E 231288037 (CM / F e O / CD); EEB: INB / F / E 011288033 (CM / F e O / CD); NSDL: IN-DP-NSDL-301-2008. CIN-U67120MH2007FTC170004. Escritório registrado: 502 / A, Times Square, Estrada Andheri Kurla, Andheri East, Mumbai 400059, Índia. Tel: + 91-22-61289888 / Fax: + 91-22-61289898.


商号: イ ン タ ラ ク テ ィ ブ · ブ ロ ー カ ー ズ 証券 株式会社 金融 商品 取 引 業 者:. 関 東 財 務 局長 (金 商) 第 187 号 加入 協会:. 日本 証券業協会 一般 社 団 法人 金融 先 物 取 引 業 協会 お 問 い 合 わ せ 先:. カ ス タ マ ー · サ ー ビ ス(03-4588-9700 平日 8 : 30-17 : 30)。 登録 所在地: 〒 103-0025 東京 都 中央 区 日本 橋 茅 場 町 町 三 丁目 2 番 10 号 鉄 鋼 会館 4 階.

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